中石油高市值炒出來的 | 蝸牛總是想落跑

【聯合報／記者劉永祥／綜合報導】2007/11/16
11月5日中國石油公司在上海證券交易所上市首日，股價飆漲，媒體紛紛報導該公司已超越埃克森美孚石油，成為全球市值最大的公司，但真相為何？

近年來中國國營企業紛紛上市取得資金，也獲得投資人熱烈回應，依某種標準來計算，中國工商銀行工商銀行已是全球市值最大的銀行。

華爾街日報指出，這反映的其實是中國股市的問題與特徵，而非公司本身的表現。
要精確估算中國石油及中國工商銀行這些由政府控股公司的市值很困難。它們大部分的股權在政府手中，少數公開交易的股票分散在不同市場交易，流通股數量有限，造就股價飆揚。

可公開交易的中國石油股票只占全數股權的14%，而且分散在上海、香港及紐約交易所。所謂該公司股票市值1.08兆美元，是埃克森美孚兩倍的說法，是以周一上海收盤股價乘上全部股數，但事實上，在上海交易的股數僅占2.2%。

英國「經濟學人」網站指出，中國石油股價飆漲，與中國股價泡沫有關。該公司股票在紐約及香港交易的價格，約為預估每股盈餘的20倍，但依上海交易價格計算，本益比高達50，國際大型石油公司股價本益比只有10。

經濟學人點出，可交易股票數量有限，股價勢必波動大；但在投資管道有限的情況下，中國投資人只得接受高波動與高股價。由於先前在任何股價承接都能獲利，全中國已陷入市場狂熱，連廚師及女裁縫師工作時都會在身旁放筆記型電腦，方便短線操作。

經濟學人分析，在其他地區交易的石油公司股票相對便宜得多，鎖定油品的投資人不會到上海買中國石油的股票，股價逆轉時，中國散戶將受害最深。

【2007-11-08 聯合報】
中石油一上市市值傲全球【聯合報／編譯張佑生／綜合報導】
中國大陸的中石油（PetroChina）Ａ股五日在上海證券交易所上市，中石油立刻成為全球市值最高、也是世上第一個市值一度超過一兆美元的公司，市值比原來的龍頭埃克森美孚石油加上奇異（ＧＥ）公司還要多，也超過整個俄國股票市場的總值。

中石油發行價訂在人民幣十六點七元（台幣七十二點四元）。五日上午九點半，中石油公司董事長蔣潔敏敲鑼象徵開市後，就高舉紅酒酒杯準備慶功。

開盤後直飆人民幣四十八點六二元（台幣二百十一元），幾乎是翻兩番，百分之一百九十一的漲幅比市場預期的百分之百還要強勁。收盤價為人民幣四十三點九六元（台幣一百九十一元），漲幅為百分之一百六十三。

中石油公開發行四十億股Ａ股，按照當日收盤價格計算，總市值已超過人民幣七兆元（台幣卅兆元），還沒加上香港Ｈ股市值，中石油的總市值就已超過埃克森美孚的四千八百七十七億美元（台幣十五點七兆元），成為全球市值第一的上市公司。
蔣潔敏表示：「是公司回饋股東，是公司回報社會。」

此次中石油Ａ股發行融資總額為人民幣六百六十八億元（台幣二千八百九十八億元），凍結資金總額為人民幣三點三七兆元（台幣十四點六兆元），分別創下了中國Ａ股市場首次公開發行募集資金量和凍結資金額兩項新紀錄。

中國大陸企業目前在全球市值最高十大企業中占了五名，讓投資人擔心中國股市漲過頭。股神巴菲特日前將自己在二○○三年以四億八千八百萬美元（台幣一百五十八億元）買進的中石油股票，以將近八倍的獲利賣出，讓他的波克夏控股公司第三季淨利暴增百分之六十四。

巴菲特上個月到大連參訪時曾提出警告，指出中國股價漲太快了。他說：「股市欣欣向榮時很容易被沖昏頭。股價暴漲時，波克夏絕不進場。」假如能預知中石油Ａ股上市的表現，不知道巴菲特是不是會懊惱賣得太早了？
【2007-11-06 聯合報】